美国天然气价格小幅上涨；欧洲天然气价格大幅下跌

库存方面，截至2023年4月14日，欧盟27国的天然气在库储量达到633TWh，为最大储量的56.16%，较前一周+0.79pct，较上月-0.07pct，较去年同期+28.1pct，供暖周期接近尾声，天然气消耗放缓，部分国家库存开始回升。德国方面，截至4月14日，天然气在库储量达到161TWh，为最大储量的64.51%，较前一周+0.69pct，较上月+0.39pct，较去年同期+34.8pct。

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价格方面，上周（04/10~04/14），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.11$/MMBtu（+1.8%）、12.52$/MMBtu（-11.1%）和13.69$/MMBtu（-7.9%）。

原油期货价格继续上涨

上周，美国3月份通胀数据出炉，CPI、PPI均超预期下降，市场进一步强化美国通胀未来或继续降温的预期，叠加月初OPEC超预期的大幅减产计划持续推高市场对供应收紧的担忧，推动油价继续走高。上周（04/10~04/14）WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为81.84（+1.53%）和85.90（+1.07%）美元/桶，连续三周上涨。

国际动力煤价格上涨，亚太市场大幅上涨11.8%

3月31日~4月7日，国际动力煤市场价格整体上涨，南非理查德港现货FOB价132.4美元/吨（+3.8%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价142.3美元/吨（+0.2%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价连续3周上涨，至199.6美元/吨（+11.8%）。

欧洲电价下跌，美国电价除得州下跌外其他主要市场均上涨

电力市场方面，欧洲主要国家电力市场日前交易价格全面下降。上周均价来看，丹麦37.55EUR/MWh（-54.7%）、芬兰91.24EUR/MWh（-23.5%）、法国94.54EUR/MWh（-21.5%）、荷兰101.92EUR/MWh（-18.6%）、德国88.46EUR/MWh（-28.0%）、英国107.28EUR/MWh（-16.3%）。

美国方面，上周美国主要电力市场成交的次月交割电力期货合约价格分化，得州ERCOT市场下跌、北方市场（新英格兰、纽约）及南加州SOCAL市场上涨。四大市场周均值为33.85$/MWh，较前周上涨0.4%。其中得州ERCOT周均值35.10$/MWh（-4.9%）、南加州SOCAL周均值32.28$/MWh（+3.0%）、新英格兰NEWPOOL周均值31.31$/MWh（+3.6%）、纽约周均值36.72$/MWh（+3.6%）。

投资建议与投资标的

欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。

风险提示

地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。

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